国产AI芯片利润下降？陷增收不增利怪圈，百亿营收难掩盈利困局

抖音热门 2025年10月12日 01:37 2 admin

在当今科技飞速发展的时代，人工智能无疑是最为耀眼的领域之一，而作为其核心支撑的 AI 芯片行业，更是备受瞩目。

众多国产 AI 芯片企业订单如雪花般纷至沓来，营收数字也如同火箭般蹿升，呈现出一片繁荣昌盛的热闹场面。

然而，明明业务量在疯狂增长，可为何真正落到账面上的利润却总是不尽如人意，甚至不少企业还深陷亏损泥潭？

订单井喷下的国产 AI 芯片现状

近年来，国产 AI 芯片行业可谓是站在了聚光灯下，迎来了看似无比辉煌的时刻。就拿芯原股份来说，其在订单方面的表现堪称惊艳。

2025 年前三季度新签订单金额高达 32.49 亿元，这一数字轻轻松松就超过了 2024 年全年的订单量。

而单看第三季度，新签订单更是达到了 15.93 亿元，其中 AI 算力相关订单占比约 65%，足见其在这一热门领域的强劲吸引力。

与此同时，营收成绩也十分亮眼，预计 2025 年第三季度实现营业收入 12.84 亿元。

这个数字可不是简单的存在，它意味着环比、同比都实现了大幅度的增长，仿佛一切都在朝着大好的方向发展。

然而，当我们把目光聚焦到盈利情况时，却发现情况远没有那么乐观。

像芯原股份，2025 年上半年净利润居然亏损了 3.2 亿元，虽说三季度亏损有所收窄，可依旧没能摆脱亏损的状态。

而且不止芯原股份，摩尔线程、沐曦股份等企业也是如此，在营收增长的同时，却深陷亏损泥潭。

盈利困局背后的深层缘由

在国产 AI 芯片行业呈现出的这种看似矛盾的局面背后，实则有着诸多深层次的缘由。

当前，国产 AI 芯片的订单有超过 70% 是来自互联网大厂，这些大厂凭借自身强大的市场地位，在签订订单时往往会附加一系列极为严格的要求。

比如对芯片性能指标的精准限定，交付周期必须严格遵守，还有成本控制更是精确到了每一个细微之处。

这就使得芯片供应商们在谈判桌上几乎没有太多的议价空间，利润空间被无情地压缩，只能在有限的范围内艰难求生。

再者，先进制程芯片的流片成本那可是高得惊人，每一次将芯片设计付诸实际生产。

也就是流片的过程，都需要投入数千万甚至上亿元的资金，这对于企业来说无疑是一笔巨大的沉没成本。

而且，只有当芯片能够实现大规模的量产，达到足够的出货量时，这笔高昂的前期成本才有可能被有效摊薄，单位成本才会随之下降，盈利才有望成为现实。

但目前的情况是，整个行业竞争激烈，格局尚未稳定，各个企业都还在市场中艰难角逐。

很难在短时间内达到能够实现盈利的 “临界量产规模”，这无疑给盈利之路又增添了一道难以跨越的障碍。

另外，以芯原股份为代表的企业自身内部也存在一些影响盈利的因素。

从研发投入来看，其在 2024 年研发费用就高达 12.47 亿元，占营收的比重高达 53.7%。

到了 2025 年上半年，研发费用更是攀升至 6.12 亿元，占营收的比重进一步升至 62.85%。

如此高额的研发投入，短期内根本无法通过营收的增长来进行覆盖，这对利润的侵蚀是相当严重的。

而且随着业务结构的变化，传统 IP 授权业务原本有着高达 92.73% 的毛利率。

可如今占比逐渐提升的一站式芯片定制业务，毛利率却仅有 18.17%，这种此消彼长的变化，也进一步加剧了企业的盈利压力，让盈利变得愈发艰难。

不同企业的盈利表现差异

在国产 AI 芯片这片充满机遇与挑战的领域中，各企业的盈利表现可谓是千差万别。

就拿寒武纪来说，在 2025 年上半年着实交出了一份亮眼的答卷，其营收呈现出同比激增的态势。

更是实现了净利润的扭亏为盈，这本该是值得欢呼雀跃的成绩，然而当把它放在国际舞台上与行业巨头英伟达相较时，差距便显现了出来。

英伟达在 2026 财年中报的净利率高达 49.77%，而寒武纪的净利率仅为 36%，这之间的距离让我们看到了国产 AI 芯片企业仍有很长的路要走。

还有像星宸科技，同样身处这一行业浪潮之中，2025 年上半年营业收入是有一定增长的，实现了 14.03 亿元，同比增长了 18.63%。

可净利润却不尽如人意，不仅没有跟着水涨船高，反而出现了下滑的情况，实现净利润 1.2 亿元，同比下滑 7.47%，扣非后净利润 9562.5 万，同比下滑 15.95%。

这背后，研发投入的加大以及市场竞争的日益激烈成为了主要 “推手”，让其陷入了 “增收不增利” 的尴尬局面。

突破困局的关键因素探寻

在国产 AI 芯片企业面临盈利困局的当下，探寻突破之法显得尤为重要，而其中有几个关键因素不容忽视。

首先就是规模效应，这就好比是一座桥梁，连接着亏损与盈利的两岸，哪家企业能够率先实现大规模的量产，谁就能在这场竞争中抢占先机，获取盈利优势。

当客户越来越多，参与的项目越来越丰富，企业所搭建的这个平台就会愈发稳固，充实，盈利的持续性和稳定性自然也就能得到大幅度的提升，，越滚越大，越滚越有力。

AI 芯片本就是一个技术密集型的领域，企业必须要在先进工艺、Chiplet 封装等关键领域持续不断地投入研发力量。

只有掌握了更先进的技术，才能提高产品的性能，让自家的芯片在市场上更具竞争力。

同时，还要小心翼翼地把控好流片成本以及产能爬坡的风险，避免因成本过高或者产能不足而陷入困境，通过优化成本结构，为盈利创造有利条件。

而且，供应链与市场策略同样扮演着至关重要的角色。

比如说加强与国产芯片厂的深度绑定式合作，积极参与到芯片早期的定义环节中去，这样就能拿到优先供货的资格以及更低的采购价格，从源头上把控成本。

并且要全方位地做好产品、服务和成本这三条线，各个环节紧密配合，才能让企业在复杂的市场环境中把利润真正地做回来，从而突破当下的盈利困局，迎来发展的新曙光。

结语

国产 AI 芯片行业在订单井喷的繁荣表象下，却深陷盈利困局，各企业表现不一，面临诸多挑战。

但只要抓住规模效应、技术突破、供应链与市场策略这些关键，对症下药，定能打破困局。

实现从 “增收不增利” 到可持续盈利的转变，让国产 AI 芯片在全球舞台绽放光彩，助力我国科技产业迈向更高峰。

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