王健林“上岸”王思聪“落水”，王健林父子陷债务“连环劫”！

景点排名 2025年10月02日 07:35 1 admin

2025年9月最后两天，万达系的消息就没断过。

先是王思聪那边，他当董事长的上海熊猫互娱，因为合同纠纷被上海铁路运输法院执行了1210万。

这边事儿还没热乎，他爹王健林之前被兰州中院下的“限高令”，虽说3天就撤了，但这一出一进，反倒把万达的债务问题摆到了台面上。

说实话，这父子俩接连陷进去，真不是碰巧。

本来想觉得就是各自的商业麻烦，但后来发现，这背后全是万达帝国的老问题。

今天咱就掰开揉碎了说，看看这对父子咋就一起掉进了债务坑，万达又打算咋爬出来。

父子俩的债务账：一个旧债难清，一个冰山一角

先说说王思聪这1210万。

别以为是新债，其实是熊猫互娱的老账。

这家公司2015年成立的时候多风光啊，直播行业的标杆之一，结果2019年说破产就破产了，留下一堆烂摊子。

这次被执行的钱，就是当年主播解约的赔偿和供应商的货款。

算下来，这已经是6年前熊猫互娱出事后，王思聪第二次因为这事儿被法院盯上了。

有人说王思聪的生意和万达核心业务没关系，债务应该不搭边。

但你细想，家族财富和集团资产早绑在一起了，万达现金流紧了，王思聪那边的资金链能不受影响吗？这就像一根绳子上的蚂蚱，跑不了你也跑不了我。

再看王健林的“限高反转”。

这次限高是因为下属项目公司有1.86亿的经济纠纷，万达说是什么“执行层面信息不对称”，3天就给撤了。

这效率看着挺高，但背后藏的危机可不小。

公开信息显示，万达集团现在有10条被执行人记录，加起来超52.6亿，还有47条股权冻结，涉及金额415亿。

更要命的是，2025年刚新增的北京万达文化80亿股权冻结，这无疑是雪上加霜。

老实讲，王健林这限高令撤得再快，也掩盖不了万达负债高企的事实。

2025年万达总负债都快3000亿了，这么大的窟窿，哪是撤一个限高令就能解决的？

万达卖资产求生：一年甩85座广场，轻资产转型咋不顶用？

面对这么大的债务压力，万达也没闲着，一直在搞自救。

最直接的办法就是卖资产换钱。

从2023年到2025年，万达已经卖了85座万达广场，光2025年5月就打包卖了48座核心广场，预计能回笼500亿。

除了广场，万达还把万达电影的控制权、酒店管理公司的部分股权也卖了，就拿酒店管理公司来说，光这一笔就给集团分了15亿红利。

不仅如此，万达还找了战略投资者。

2024年的时候，太盟这些机构给新达盟注了600亿，拿走了60%的股权；2025年又联合保险公司成立合营企业，专门接手手里的资产。

这一系列操作，看着像是在“拆东墙补西”，但也是没办法的办法。

除了短期卖资产，万达还在推长期的轻资产转型。

简单说就是少自己持有广场，多帮别人代运营。

2025年万达计划开14座广场，其中只有1座是自己持有的，剩下13座全是代运营。

巅峰时期万达管理着472座广场，现在已经缩减到380多座了。

本来想觉得轻资产转型能帮万达减轻负债压力，但后来发现不是这么回事。

就拿2024年来说，万达商管靠轻资产赚的管理费才20亿，可每年要付的利息就超130亿。

这收入连利息都不够覆盖，转型效果可想而知。

再看看同行，华润万象生活2024年轻资产的管理费收入都89亿了，比万达多了好几倍。

这么一对比，就能看出来万达在运营能力上还是有短板。

而且现在商业地产市场行情不好，万达广场的出售价格也上不去。

2023年卖广场还能有12%的溢价，到2025年就只剩3%了，有些非核心城市的广场，就算降价也没人愿意买。

保险公司这些投资者也精明得很，只愿意接手地段好、租金稳定的广场。

像那些三四线城市的广场，他们根本看不上。

如此看来，万达想靠卖资产彻底解决债务问题，怕是没那么容易。

万达现在的流动性情况也不乐观。

惠誉的数据显示，2021年的时候，万达可用现金还是短期债务的2.7倍，到2024年就只剩0.4倍了。

2025年万达账面现金才133亿，可等着还的境内外债券和对赌回购款加起来有662亿，这中间529亿的缺口咋补？

而且引入战略投资者后，万达的控制权也在被稀释。

就拿万达商管来说，太盟进来后，万达持股降到了40%，以后在商业运营上的话语权怕是越来越小。

更麻烦的是，王健林限高和王思聪被执行的消息一出来，商户对万达的信心也降了，入驻签约率环比下降了不少，融资渠道也变窄了。

搞不清万达接下来会不会把手里剩下的200座万达广场，还有万达体育这些非核心资产也卖了。

不过从新华保险接手14家万达广场来看，以后万达可能会跟保险公司合作得更紧密，学龙湖商业“轻重分离”的模式。

龙湖2024年轻资产收入占比都45%了，万达要是能学到家，或许还有转机。

但民生证券的研报说了，如果2025年底前万达卖资产回笼的资金不到300亿，资金链断裂的风险就会上升到60%。

这对万达来说，无疑是个不小的考验。

毫无疑问，万达现在的困境，其实是房地产高杠杆模式的必然结果。

以前靠借钱疯狂扩张，现在行业进入去杠杆阶段，问题自然就暴露出来了。

而且王氏父子的商业风险没做好隔离，导致一人出问题，另一人也受影响，这本身就不是明智之举。

万达现在的自救措施，只能短期缓解压力，想从根本上解决问题，还是得让轻资产模式真正盈利。

只有管理费收入能覆盖利息支出，运营效率提上去，才能跳出“卖资产还债务”的循环。

其实万达的情况不是个例，它更像是中国商业地产转型的一个缩影。

以后整个行业都得改变过去的扩张思路，注重稳健运营，做好风险隔离。

这不仅是万达要面对的挑战，也是所有商业地产企业需要思考的问题。

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