Meta 股价暴跌，投资者担忧扎克伯格720亿投入AI支出过于激进

排行榜 2025年10月31日 21:38 5 cc

扎克伯格宣布将AI支出上调至720亿美元上限后，Meta股价暴跌超11%，凸显科技巨头在AI军备竞赛中面临的投资回报率挑战与泡沫风险。

华尔街正在对科技巨头们在人工智能领域的疯狂烧钱表达越来越多的担忧。Meta公司首席执行官马克·扎克伯格在周三的财报电话会议上宣布，公司2025年在人工智能领域的支出将达到700亿至720亿美元，较此前预估的660亿至720亿美元区间有所上调。这一消息立即引发市场强烈反应，Meta股价在次日交易中暴跌超过11%，成为近期科技股波动的典型案例。

这次股价下跌尤其引人注目，因为Meta的季度收入实际上超出了华尔街分析师的预期。然而，投资者显然更关注公司不断攀升的支出水平，而非短期营收表现。这种现象反映出市场对科技公司能否将巨额AI投资转化为实际回报的深度质疑。

Zacks投资管理公司投资组合经理布赖恩·马尔伯里直言不讳地表达了投资者的担忧："总支出数字确实让我们感到悬而未决。当这些投资体现在资产负债表上时，他们必须开始更好地向我们展示成果。"马尔伯里进一步质疑Meta将不断膨胀的支出转化为投资回报的能力，认为投资资本回报率是一个关键指标，而公司在这方面表现得相当谨慎，缺乏足够的透明度。

科技巨头的AI军备竞赛

盖蒂/未来主义

Meta的巨额支出并非孤例，而是整个科技行业AI投资热潮的缩影。同样在本周，微软公布了好于预期的业绩表现，但由于投资者对公司增加支出预测的担忧，其股价仍下跌了近3%。谷歌母公司Alphabet也宣布了类似的大幅增支计划，这种趋势加剧了市场对AI泡沫的担忧。

这种现象凸显了科技领导者对错失机遇的持续恐惧。扎克伯格在财报会议上为公司的投资策略进行了辩护："现在判断还为时过早，但我认为我们正在看到核心业务的回报。这给了我们很大的信心，我们应该投入更多资源，我们希望确保没有投资不足。"

这种"宁可过度投资也不愿落后"的心态正在推动整个行业进入前所未有的支出水平。各大科技公司都在竞相构建AI基础设施、招聘顶尖人才，并投资相关技术开发，生怕在这场被视为决定未来竞争格局的技术革命中掉队。

Meta今年在AI人才招聘方面表现得尤为激进。公司向AI初创公司Scale AI投资超过140亿美元，并成功挖走了该公司首席执行官亚历山大·王来领导其新成立的"超级智能实验室"。为了吸引顶尖AI人才，Meta开出了从数千万美元到超过10亿美元不等的薪酬包，这种薪酬水平在科技行业历史上都是罕见的。

投资回报率的现实挑战

然而，巨额投资背后的现实挑战正在逐渐显现。据Axios本月早些时候的报道，Meta已经从其AI部门裁减了数百个职位，这一举措表明公司内部可能已经开始意识到某些投资的效率问题。这种看似矛盾的做法——一方面大幅增加总体支出，另一方面又在特定领域进行裁员——反映了公司在AI投资策略上的复杂考量。

投资者的担忧并非没有根据。虽然AI技术的长期前景被普遍看好，但将研发投入转化为实际商业价值仍然面临诸多挑战。许多AI应用仍处于实验阶段，距离大规模商业化应用还有相当距离。同时，AI基础设施的建设成本极其高昂，包括数据中心建设、高性能计算设备采购以及能源消耗等各个方面。

更令人担忧的是，整个AI行业似乎正在形成一种非理性的投资循环。为了在竞争中保持领先地位，各大公司不断提高投资门槛，这种军备竞赛式的投资模式可能导致资源配置效率的下降。一些分析师担心，如果AI技术的商业化进程不能跟上投资增长的速度，整个行业可能面临泡沫破裂的风险。

当前的市场反应表明，投资者正在要求科技公司提供更加明确的AI投资回报路径。他们不再满足于笼统的增长预期和技术前景描述，而是需要看到具体的商业模式和盈利时间表。这种态度转变可能会迫使科技公司重新评估其AI投资策略，在保持技术领先的同时更加注重投资效率。

扎克伯格和其他科技领袖面临的挑战是如何在满足投资者对短期回报期望的同时，继续推进被他们视为公司未来核心竞争力的AI技术发展。这需要在投资规模、技术创新和商业化速度之间找到微妙的平衡。

随着AI技术逐渐成熟和应用场景的扩展，市场最终将检验这些巨额投资的合理性。对于Meta等科技巨头而言，如何证明其AI投资能够创造相应的商业价值，将成为未来几个季度面临的关键考验。

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