卖光109座万达广场，为何仍救不了王健林？

热点资讯 2025年09月29日 09:35 1 cc

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文｜祝小同

据中新社消息，大连万达集团股份有限公司及其法定代表人王健林等被限制高消费，限制消费令发布日期为2025年9月26日。

案件流程显示，相关案号为(2025)甘01执恢249号，执行法院为甘肃省兰州市中级人民法院，执行标的1.86亿，立案日期为2025年7月16日，被执行人包括大连万达集团股份有限公司、武汉万达文旅置业有限公司、武汉楚河汉街文化旅游投资有限公司、万达地产集团有限公司等。

限高令背后：76 亿被执行金额与股权冻结连环锁

这条甘肃省兰州市中级人民法院下达的限制消费令，将王健林与万达集团再次推向风口浪尖。这纸禁令看似源于1.86亿元的强制执行案件，实则是万达债务危机的具象化爆发——截至当月，万达累计被执行金额已超76亿元，仅8月就新增24亿元强执标的，10条被执行人信息如同债务冰山的可见棱角。

比直接债务更致命的是股权冻结形成的“连环锁”。天眼查数据显示，万达集团现存47条股权冻结记录，覆盖万达商管、文化产业等核心板块，仅9月初就有94亿元股权被北京金融法院冻结三年。中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，每笔冻结几乎对应到期未偿债务，而2023年珠海万达商管上市失败触发的380亿元对赌回购义务，正是危机的引爆点。雪上加霜的是，融创、苏宁提起的145亿元仲裁追偿，进一步压缩了万达的腾挪空间。

资产变现：三年卖109座广场仍难填缺口

解开债务死结的钥匙，被王健林系在了资产出售上。从2023年到2025年9月，万达累计出售109座万达广场，其中2025年5月以500亿元打包抛售48座一二线核心广场的交易，创下其史上最大规模资产处置纪录。除核心商业资产外，万达还变卖了万达电影控股权、海外文旅项目等，仅减持万达电影就回笼78亿元资金。

但“断臂求生”未能换来柳暗花明。截至2024年9月末，万达商管短期债务超400亿元，账上现金仅151亿元；2025年到期债务再达400亿元，现金缺口仍有284亿元。更严峻的是变现逻辑的悖论：腾讯、京东等投资方虽通过“以股抵债”加码，却不愿直接注入现金；而苏宁、融创等因自身困境选择仲裁讨债，折射出债权人阵营的深度分化。核心资产流失同时削弱了万达的“造血能力”——自持广场从400座缩水至300座左右，租金收入下滑进一步加剧流动性危机。

商业版图：从“中心所在”到轻资产转型阵痛

限高令下的窘迫，与昔日“万达所至，中心所在”的豪迈形成刺眼对比。八年时间，万达商业版图经历了颠覆性收缩：2017年637亿元出售文旅酒店项目的“世纪交易”开启瘦身，如今自持商业地产比重降至历史新低，轻资产模式成为无奈选择。

版图重构的代价尤为沉重。万达商管作为核心运营平台，因上市屡败丧失控制权，太盟等投资方以600亿元重组资金获得60%股权，王健林持股比例跌至40%。曾经的文化支柱万达电影，也因股权减持失去实际控制；文旅板块更显颓势，8月王健林现身新疆招商却遇市场冷遇。即便仍运营522座万达广场，但413座自持广场的租金收入，已难以支撑千亿元债务体量。