资金流入太猛，高盛上调明年底金价目标价至4900美元

抖音推荐 2025年10月08日 17:37 2 cc

金价的强势上涨之际，高盛再度上调黄金目标价。

据追风交易台，高盛将2026年底黄金价格预测大幅上调至每盎司4900美元，较此前预测的4300美元上调600美元，涨幅近14%。这一调整基于自8月26日以来推动黄金价格上涨17%的"粘性"资金流入，主要来自西方ETF资金流入和央行购买。

对投资者而言，这意味着黄金在未来两年仍有23%的上涨空间，其中央行购买贡献19个百分点，美联储降息带动的ETF持仓增长贡献5个百分点。

粘性资金流入成为关键驱动力

高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven指出，自8月26日以来黄金17%的涨势主要由两大"粘性"资金流入推动：西方ETF资金流入和央行购买。与此形成对比的是，波动性较大的投机性头寸保持相对稳定。

西方ETF持仓在9月大幅增长后，目前已完全达到高盛基于美国利率的隐含估值水平，表明近期ETF的强势表现并非过度反应。央行购买力度的重新增强也反映了夏季淡季过后的反弹。

尽管起始点更高，高盛对2026年底前23%价格涨幅的预测基本保持不变。具体预期包括：

央行购买持续增长：预计2025年和2026年央行购买量将分别平均达到80吨和70吨，新兴市场央行可能继续将储备结构性多元化配置到黄金，这将为2026年底前23%的价格涨幅贡献19个百分点
美联储降息推动ETF流入：随着美联储到2026年中期降息100个基点，西方ETF持仓将上升，为价格涨幅贡献5个百分点
投机头寸逐步正常化：预计将对价格涨幅产生负1个百分点的影响